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• 发布时间：2025-12-03 17:37:23
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　　日内一度暴涨超40%ღღ◈★，创下历史新高345.22美元ღღ◈★，使得创始人拉里·埃里森一度攀上世界首富的宝座ღღ◈★。

　　然而ღღ◈★，仅仅不到两个月后的今天ღღ◈★，股价已经跌至243.8美元新利体育18娱乐ღღ◈★，距离此前的历史新高已经累计下跌了29.6%差差漫画账号登录页面ღღ◈★，因三千亿美元大单而暴涨的2510亿美元（约合人民币1.78万亿元）市值ღღ◈★，已经基本全部蒸发ღღ◈★，此前投资者们的欢庆如同幻梦般烟消云散ღღ◈★。

　　与此同时ღღ◈★，信贷市场对公司发出了越来越尖锐的警报声ღღ◈★：甲骨文的信用违约互换（CDS）已升至87.7个基点——这是近18个月以来的最高水平ღღ◈★。

　　这种大幅波动不仅表明ღღ◈★，机构投资者对甲骨文公司的信用前景正变得愈发谨慎ღღ◈★，同时也不得不让我们深思ღღ◈★：繁荣背后的泡沫是否已经岌岌可危？

　　美东时间9月10日ღღ◈★，美国科技巨头甲骨文单日暴涨36%ღღ◈★，市值飙升2510亿美元（约合人民币1.78万亿元）ღღ◈★，震撼了全球投资者ღღ◈★，也让华尔街的众多科技股集体沸腾ღღ◈★。

　　甲骨文股价的暴涨ღღ◈★，背后直接原因在于该公司最近与OpenAI签署的一项大单ღღ◈★：两家公司签署一份自2027年开始为期约5年ღღ◈★、总值3000亿美元的算力采购合约ღღ◈★。这份合约金额不仅远超过OpenAI目前的营收ღღ◈★、同时也是史上规模最大的云端合约之一ღღ◈★。

　　OpenAI向甲骨文采购的4.5吉瓦(GW)算力大约相当于美国目前营运中数据中心算力的四分之一ღღ◈★，相当于超过两座胡佛水坝的发电量ღღ◈★、或约400万户家庭的用电量ღღ◈★。

　　然而ღღ◈★，在这一连串让人头晕目眩的大数字所带来的惊喜情绪逐渐消散之后差差漫画账号登录页面ღღ◈★，市场对AI泡沫的更多担忧开始涌现ღღ◈★。自9月初以来ღღ◈★，甲骨文的信用违约掉期（CDS）就在不断提高ღღ◈★。

　　如今新利体育18娱乐ღღ◈★，甲骨文的CDS相比于今年8月的水平已几乎翻倍ღღ◈★，从约40个基点升至近88个基点ღღ◈★，而这样大幅的上涨仅在两个多月内就完成ღღ◈★。这意味着甲骨文所面临的信用担忧正以2024年以来最快的速度加剧ღღ◈★。

　　在2025年的前三个季度差差漫画账号登录页面ღღ◈★，甲骨文的信用违约互换（CDS）交易价格一直在30至45个基点之间平稳波动ღღ◈★。随后在9月差差漫画账号登录页面新利体育18娱乐ღღ◈★，CDS开始攀升ღღ◈★，到该月底突破60个基点ღღ◈★，并在10月进一步升至80个基点ღღ◈★。11月初新利体育18娱乐ღღ◈★，这一水平达到87.735个基点的峰值——这是自2024年中期以来的最高水平ღღ◈★。

　　一ღღ◈★、借贷成本上升ღღ◈★：美国国债收益率仍处于高位ღღ◈★，这使得所有企业借款人（包括大型科技公司）的再融资成本都大幅增加

　　三ღღ◈★、全行业担忧ღღ◈★：在亚马逊和微软等公司谨慎指引的影响下ღღ◈★，整个科技行业的信贷紧缩趋势加剧ღღ◈★，从而放大了围绕科技债务的对冲活动ღღ◈★。

　　四ღღ◈★、预期定价ღღ◈★：信用违约掉期交易员往往会先于实际信用事件做出反应ღღ◈★，有时会在不确定时期造成过度波动

　　在甲骨文CDS的飙升背后新利体育18娱乐ღღ◈★，实际上最根本的担忧是ღღ◈★，投资者们开始发现ღღ◈★，尽管这些AI基建采购合同承诺的投资规模堪比国家级ღღ◈★，但支撑这一系列承诺的根基似乎并不牢靠ღღ◈★。

　　或者更直白地说ღღ◈★，当前人工智能行业投资的繁荣ღღ◈★，似乎来自于一种“衔尾蛇”式的循环ღღ◈★：超大规模的向基础架构模型出售计算资源ღღ◈★，基础架构模型将使用量回馈给云平台ღღ◈★，供应商提前锁定“未来”的收入——这整个流程的运转依赖于日益增长的非传统信贷ღღ◈★。

　　当自由现金流足以支付所有费用时ღღ◈★，这种模式当然可以运转良好ღღ◈★。但一旦现金流放缓ღღ◈★，账单从留存收益转移到融资合同ღღ◈★，这种模式便会失效——而那ღღ◈★，可能就是泡沫破裂的一刻ღღ◈★。

　　当然ღღ◈★，我们不能断言ღღ◈★，人工智能的泡沫立刻就会破裂ღღ◈★，也不能断言甲骨文接近90个基点的CDS价差一定意味着该公司会出现违约——但它确实反映了市场对波动性预期的增加ღღ◈★。

　　本周三ღღ◈★，OpenAI首席财务官Sarah Friar公开表示ღღ◈★，公司正在寻求构建由银行ღღ◈★、私募基金ღღ◈★、以及联邦政府“兜底”（backstop）或“担保”（ guarantee）组成的生态体系ღღ◈★，以帮助公司为其巨额芯片投资提供融资支持——这无疑让人们对AI泡沫的担忧更上一层楼ღღ◈★。

　　尽管Friar和OpenAI首席执行官奥尔特曼周四都发帖澄清了这一言论ღღ◈★，但人们对于AI泡沫的担忧恐怕仍然难以消散ღღ◈★。

　　随着全球股市都随着AI热潮翩翩起舞ღღ◈★，越来越多人不禁要竖起耳朵倾听和等待差差漫画账号登录页面ღღ◈★，这场流动性舞曲的休止符ღღ◈★，将在何时敲响差差漫画账号登录页面ღღ◈★。18luck新利体育官网ღღ◈★。新利18体育娱乐在线网页版新利体育APPღღ◈★，新利体育·18ღღ◈★，股市布局ღღ◈★，商业新闻ღღ◈★，